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楓葉 | 8th Sep 2014 | 貴金屬 | (52 Reads)

石林

對於金銀價來說,「勞動節」似乎是其剋星。記得3年前的國際勞動節期間,白銀價格從最近一次牛市高峰大幅滾落。上周一美國勞動節過後,金市又掀起近期的續跌潮,價格跌穿自去年除夕至今的上升軌。不過,這其實是與金銀兩市的基本因素有關,不過「有心人」通常喜歡借長假期乘機發難。 

經此一役,加上歐洲央行上周四宣布減息0.1厘,指標利率減至0.05厘,令歐美的息差進一步擴大,本已強勢的美元更為強勁,金銀價格更加受壓。上周後段的金價只能在低於1280元(美元.下同)水平下沉浮;銀價亦只在低於19.4元低檔徘徊。

如今兩市均有再試今年6月最低位的傾向,而9月份通常表現強勁的統計,今年或不適用了。

第二個利淡訊號出現

敝欄上月曾說金銀兩市在兩三個月內好淡會見分曉。按最近的市勢演變模式和取態來看,進一步向淡發展的傾向愈來愈明顯。

金市自2013年4月跌破以1520元為底的大型高位徘徊區,挫落至另一個以1180元為底的大型徘徊區內發展。此低檔區至今已維持了16個月多一點的時間,期內金價曾一度反彈回至1433元水平,惟其後兩次大反彈的高位都是遞降,分別為1388元和1345元。另一方面,期內金價兩次曾低試1180元低位,均可守。到今年6月下試1240元時獲支持,出現一個有較高的低點之局面,為金市牛方帶來鼓舞。

上述的市況發展,使金價圖表在1180元至1433元的大型徘徊區內,形成兩個規模大小不同的三角形。這兩個三角形,向哪一個方向突破,無疑會為整個大型徘徊區的最終取向帶來啟示。

但對金市牛方來說有點不幸,上述較小的三角形出現向下突破,即今年6月所建的上升軌告失守,市勢發出第一個不良訊號。到上周,上述較大的三角形跟隨發生向下突破,即今年以來的上升軌亦棄守,第二個更不良的訊號出現。以中短期角度來看,金市的1240元水平,是日後一個關鍵支持水平,假如連此水平也失陷,則是第三個更差訊號,金價難免要再考驗大型徘徊區的最低水平1180元了。

銀市整體走勢與金市類似,但表現更弱。銀價自2013年4月跌穿26元重要支持後,亦挫落到另一個低檔大型徘徊區內發展,期內先後數次曾低試18.2元至18.7元水平均獲可守,惟4次反彈高位呈遞降。到上周,銀價最低曾見19元水平,距離該大型徘徊區最低位並不遠。

近3年來金銀價格從高位反覆回跌下滑,其深層原因敝欄已持續討論了,期內一些刺激消息儘管催生過多次價格反彈,但都扭轉不了中長線回淡的趨勢。例如最近有關烏克蘭政局的消息,最終都抵消不了諸如美國貨幣流動性仍下滑、歐洲經濟仍趨收縮、息差擴大使美元呈強,以及商品價格又趨回落等不利金銀價格的基本因素。金銀的投資需求熱潮冷卻並非無理。

對沖基金的淨好倉量上周進一步削減,在期金市剩下的只為7月時的47%,在期銀市更只剩16%。SPRD的持金量在上周末只為785.73噸。

正如上文分析,1240元是金市中短期的關鍵支持防線,短期則在1257元暫有支持;惟在1274元、尤在1283元會有回升阻力。類似地銀市的18.6元是中短期支持防線,短期則在19元暫有支持;惟在19.4元、尤在19.7元會有回升阻力。敝欄一向提倡「勢比位更重要」,多年來的事實說明掌握好大勢才是根本,短期價位是次要的。

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